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新三板增量资金来了!精选层门槛最低100万 近200万投资者符合条件

2019年12月29日 07:16
作者:梁秋燕
来源: 证券时报网

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原标题:新三板增量资金来了!精选层门槛最低100万,近200万投资者符合条件

摘要
【新三板增量资金来了!精选层门槛最低100万 近200万投资者符合条件】12月27日,全面深化新三板改革首批7件业务规则发布实施,包括《分层管理办法》、《股票交易规则》、《投资者适当性管理办法》3件基本业务规则。(证券时报网)

  12月27日,全面深化新三板改革首批7件业务规则发布实施,包括《分层管理办法》、《股票交易规则》、《投资者适当性管理办法》3件基本业务规则。

  其中,投资者门槛下降超市场预期,业内认为将带来增量资金,大幅提升新三板市场流动性。而后续市场交易规则将发生哪些变化,也受到市场的关注。

  门槛大幅下降

  相比此前“500万元”的门槛,改革后新三板投资者门槛大幅下降,基础层为200万元,创新层为150万元,精选层100万元。

  此前一直呼吁门槛下降的新三板资深人士程晓明认为,此次新三板投资者准入门槛下降,对新三板的流动性一定有很大的作用。他认为没有必要将新三板门槛与A股相比,“我们呼吁降门槛,只不过是希望新三板有一定的流动性,这个流动性高和低的标准不是跟A股比,而是说能不能给新三板建立一个定价机制,有利于挂牌公司融资,企业开展并购的时候有定价依据,只要能达到这个目的就够了。”

  广证恒生证券分析认为,参考上海交易所持仓市值数据,投资者门槛从500万下降至200万、100万所引入的投资者将分别提高3.7倍、6.0倍,有望带来增量资金。根据广证恒生测算,精选层门槛下降至100万,配合公开发行后投资者人数超过200人、实施连续竞价、新增转板制度等政策来看,预计精选层的年化换手率有望达353%。

  纵向看,这一流动性水平大于新三板创新层、基础层历史上任何一年的流动性水平。横向看,高于同期港股主板、创业板的换手率水平,约为目前深交所创业板的1/2。

  新三板资深研究人士彭海指出,新三板优化投资者结构,适当降低投资者准入门槛,鼓励公募基金投资精选层挂牌公司,持续推动保险资金、企业年金等专业机构投资者入市,为市场不断增加长期稳定资金来源。

  此次将新三板精选层投资门槛降到100万元,他预计将近241.41万户达到符合要求。基础层将门槛降到200万元,超过150万户理论符合开户要求。精选层100万元的门槛理论有接近200万户符合要求。“同时引入公募基金等机构账户绝对数量也会有小幅的增加,但机构账户是长期稳定资金的重要来源,从而有利于改善市场流动性水平,提升投融资功能。”

  精选层如何交易

  根据12月27日发布的《股票交易规则》,精选层股票采取连续竞价交易方式,全国股转系统同时提供开、收盘集合竞价安排。

  在征求意见期间,有市场人士建议精选层实施混合交易方式。对此全国股转公司方面表示,《股票交易规则》已为精选层采取混合交易预留空间,基于稳妥起步考虑,初期只实施连续竞价。全国股转公司将适时对相关改革措施的效果进行评估,进一步研究完善交易机制。

  新三板资深人士程晓明则认为,新三板的定位是科技企业,一定要用做市商制度,“至于混合做市还是纯粹做市,严格说来,这个划分是错误的,至少是没有根本意义的。”

  相比此前的征求意见稿,正式稿将精选层集合竞价收盘时间从5分钟调整为3分钟,股转公司表示这将减少不同市场之间交易制度的细节差异,便于投资者理解。同时将基础层、创新层集合竞价不可撤单的时间统一为3分钟。

  交易要点

  根据股票交易规则正式稿,全国股转系统接受限价申报的时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00;接受市价申报的时间为每个交易日的9:30至11:30、13:00至14:57。每个交易日9:20至9:25、14:57至15:00,交易主机不接受撤销申报;在其他接受申报的时间内,未成交申报可以撤销。

  相比此前规则,基础层集合竞价撮合频次提升至1天5次,创新层集合竞价撮合频次提升至1天25次,即创新层集合竞价股票,交易主机自9:30起(含9:30)每10分钟对接受的买卖申报进行集中撮合。

  交易新规将单笔申报最低数量从1000股下调至100股,并取消最小交易单位要求,放开单笔申报数量须为100股整数倍的限制,降低投资者单笔交易成本。此外,新规收敛大宗交易价格范围,避免大宗交易价格大幅偏离盘中价格,防控异常交易风险。

  连续竞价股票实行价格涨跌幅限制,涨跌幅限制比例为30%。价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报,超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。

  为实现制度平稳过渡,交易规则第二十七条、第四十六条、第四十八条、第六十四条第二款、第一百零三条第一款、第一百零五条第一款规定的相关事项仍保持不变,具体施行时间另行通知。业内人士指出,这意味着下周最低交易数量还是1000股,100股的规定暂时还没开始实施。

  【延伸阅读】

  《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》发布:进入创新层应符合三项条件之一

  投资者申请参与精选层股票发行和交易应当符合三点条件

  全国股转公司:精选层挂牌公司可以直接向证券交易所申请上市交易

  新三板投资者门槛全面下调!精选层降至100万元 投资者三步开通交易权限 七大要点看这里!

(文章来源:证券时报网)

(责任编辑:DF529)

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